2019年猪价上涨已成定局 涨幅取决于疫情及调运政策

生猪:2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱,上半年延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,生猪养殖进入去产能周期,下半年非洲猪瘟的蔓延严重影响了全国范围内的活猪流通,疫区猪源积压,猪价踩踏下降,产能加速去化。生猪:2018年猪价为近6年最差的行情,全年走势偏弱,上半年延续了近2年的下跌态势,并且呈现加速探底的态势,生猪养殖进入去产能周期,下半年非洲猪瘟的蔓延严重影响了全国范围内的活猪流通,疫区猪源积压,猪价踩踏下降,产能加速去化。

正文

第一部分 生猪市场回顾与展望

1、行情回顾

2018年国内生猪市场可谓多事之秋,上半年行业产能持续释放,猪价弱势寻底并创近3年低值,而此时中美贸易摩擦愈演愈烈导致豆粕价格高居不下,去库存的缺口逻辑致玉米价格坚挺,3月-5月生猪养殖利润头均亏损超300元。

下半年非洲猪瘟对行业造成了极大的影响,疫情禁调政策导致传统活猪调运体系瘫痪,暴露并放大了近2年南猪北养和环保政策下产能区域布局的问题,猪价较为混乱,全国一盘棋变为区域分化,北方主产区猪价大幅下跌,南北价差拉大,辽宁与四川差价达到10元/千克。同时省内也形成了产地猪价踩踏下跌,销区猪肉价格上涨的局面,年末广东省连发3起疫情,除外省生猪不得调入外,省内禁止生猪跨市调运,粤西产猪区域集中出栏,屠宰企业压价收购,东莞、珠海及广州等养猪较少的城市面临着猪肉供给紧张的局面,猪肉价格大幅上涨。

【养殖利润】2018上半年猪价低迷与饲料上涨导致猪场盈利状况恶化,3月-5月头均亏损超300元。6月-8月行情小幅回暖,8月以后非洲猪瘟蔓延速度一定程度超出市场预期,全国范围内的活猪流通受阻导致很多疫区猪源积压,猪价踩踏下降。东北地区可谓水深火热,头均亏损超300元且持续2个多月,国庆后甚至出现8元/千克低价抛售且难以出手的情况;山西及内蒙同样不容乐观,河南及河北小幅击穿成本线,两湖江西地区徘徊在成本线附近,由于商品猪周转速度明显放缓,猪场资金压力上升;华南地区情况好些,8-12月受益于外地猪源调入减少,猪价上涨推动利润上行,12月广东省连发3起疫情,省内禁止生猪跨市调运,粤西产猪区域集中出栏,屠宰企业压价收购,养殖利润快速回调。

【疫情发展】北方已经沦为重灾区,10月以后南方市场加速蔓延,截至目前全国共有23省市发生了94起疫情,传染呈现由点到面,由北到南,由小散户到规模企业的发展趋势。据传言,国内疫情实际发生情况远比官方通报要严重,产业链各环节的参与者在利益推动下非法操作,导致了目前非常被动的局面。近期国务院办公厅对辽宁安徽湖南三地非洲猪瘟防控工作进行问责,处理了地方政策瞒报和防控不到位的行为。

笔者认为疫情对行业的影响更多体现在官方对生猪及生猪产品的调运政策,从近3个多月的情况来看,无论产区还是销区的市场行情都由调运政策主导。那么综合考虑疫情防控工作和切实保障生猪生产和肉品供应,国家对于规范生猪及生猪产品调运活动的政策也会做出调整。

为了严控疫情进一步扩散,国家前期发布《农业农村部关于切实加强生猪及其产品调运监管工作的通知》及《农业农村部关于进一步加强生猪及其产品跨省调运监管的通知》,禁止疫情省及相邻省活猪跨省调运。随着疫情的发展,全国范围内的生猪调运迅速瘫痪,产区猪源积压,销区猪肉供应紧张,传统供应链矛盾凸显。为贯彻落实12月11日全国加强非洲猪瘟防控工作电视电话会议精神,进一步做好非洲猪瘟防控工作,切实保障生猪生产和肉品供应,农业农村部12月27日发布《农业农村部关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知》,对之前的调运政策有所调整。

本次调整包括三个方面:(1)跨省生猪调运限制范围由“疫区省份及相邻省份”缩小为“疫区省份”。疫区相邻省份不再限制生猪跨省调运,但是仍旧不能途径疫区省份。省内生猪调运方面,疫区所在县符合条件的养殖企业可以实现生猪省内“点对点”调运;(2)跨省生猪产品调运限制取消,疫区所在县暂停生猪产品调出;(3)非疫区县种猪、仔猪可跨省调运,疫区县种猪、仔猪可省内调运。

政策解读:(1)调运政策有所放松,全国价差有望缩小。生猪、猪肉产品的调运限制有所放松,其中跨省猪肉产品调运基本放开,疫情相邻省份生猪调运不再受限(但仍旧不能经过疫情省份),猪肉流通性增加,区域价格有望缩小。(2)疫区所在县符合条件的生猪养殖企业能够在本省范围内与屠宰企业实施出栏肥猪“点对点”调运,生猪流动性增加,利于稳定省内疫区猪价。(3)种猪仔猪调运难度降低。

笔者认为,此次政策调整更多是为了保障猪肉供应,低价区域的猪价有望止跌反弹。长期来看,疫情的防控风险仍旧较大,核心问题未能得到有效解决,跨省调运难以全面放开,养殖利润改善和养殖户信心恢复均有限。因此,在疫情尚未有效控制之前,坚持疫情驱动的产能去化逻辑不变,但需要关注去产能节奏的变化。近期广东省内生猪跨市禁调后,东莞、广州、珠海及深圳等长期依赖生猪调入的城市由于无猪可宰,导致当地猪肉价格快速上涨至40元/千克,疫情的发酵已导致大中城市猪肉供应紧张问题凸显。年末将至各地猪肉需求上升,很多大中城市都将面临猪肉价格上涨的风险,这不利于稳定cpi的预期,因此市场需要保障猪肉供应。

【生猪产能】